Производные финансовые инструменты (ПФИ), или деривативы, прочно вошли в жизнь современных инвесторов и корпораций․ Главное отличие ПФИ от обычных сделок купли-продажи заключается в том, что их стоимость проистекает из какого-либо другого актива или показателя․ Именно поэтому ключевой категорией для понимания деривативов выступает базисный (базовый) актив․
В данной статье мы подробно разберем, что именно признается активом договора ПФИ согласно российскому законодательству и международным стандартам, а также какие функции он выполняет․
Суть производного финансового инструмента
Прежде чем перейти к классификации активов, необходимо уточнить саму природу ПФИ․ В соответствии с международными стандартами (МСФО-39) и российскими нормативными актами, производный финансовый инструмент, это:
- Обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора;
- Обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество;
- Или обязанность стороны договора купить или продать активы в случае предъявления требования другой стороной (как в опционных договорах);
- Обязательное указание на то, что данный договор является производным финансовым инструментом․
Иными словами, ПФИ — это контракт, при заключении которого стороны берут на себя обязательства совершить операцию с базовым активом через оговоренное время по определенной цене, либо договориться о сделке с ними в будущем․
Что является активом договора ПФИ?
Согласно «Положению о видах производных финансовых инструментов» и законодательству РФ, активом договора ПФИ может выступать широкий спектр объектов․ Базисным (базовым) активом признается то, от стоимости или состояния чего зависит цена и исполнение самого дериватива․
Традиционные (материальные и финансовые) базовые активы
Классические деривативы базируются на торгуемых на рынке инструментах и ресурсах:
- Ценные бумаги — например, обыкновенные акции компании X, корпоративные облигации, государственные облигации и векселя․
- Иностранная валюта — курсы валют (доллар/рубль, евро/доллар и т․д․) часто лежат в основе форвардных и опционных контрактов․
- Товары, физические блага, такие как нефть, золото, серебро, зерно, газ и другие биржевые товары․
Нетрадиционные базовые активы (нематериальные показатели)
Современное законодательство выходит далеко за рамки простых товаров и ценных бумаг․ В качестве базового актива ПФИ сегодня могут выступать:
- Процентные ставки (например, ставка RUONIA, LIBOR и др․);
- Уровень инфляции;
- Официальная статистическая информация;
- Показатели окружающей среды (климатические деривативы);
- Физические, биологические и (или) химические показатели (например, количество осадков, температура воздуха)․
Договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами
Особый вид базового актива, это сам ПФИ․ Да, активом договора ПФИ может являться другой договор ПФИ․ Например, опцион на фьючерс․ В таком случае базисным активом производного инструмента выступает обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной заключить договор, который сам по себе также является деривативом․
Пример из практики: опцион на акции
Для лучшего понимания рассмотрим типичный пример, часто встречающийся в тестированиях для инвесторов:
«Вы являетесь стороной договора ПФИ․ Базовым активом такого ПФИ являются обыкновенные акции компании X․ В течение срока действия договора․․;»
Что это означает на практике? Если вы купили опцион Call (право купить) на акции компании X со страйком (ценой исполнения) -00 рублей, то вашим базовым активом выступают именно обыкновенные акции компании X․ Вы не покупаете сам опцион ради опциона — вы покупаете право совершить операцию с базовым активом (акциями) в будущем по оговоренной цене, ожидая, что рыночная стоимость этих акций превысит 100 рублей․
Особенности заключения и обеспечения договоров ПФИ
Важно помнить, что работа с базовыми активами через ПФИ сопряжена с рисками; Статья 51․4 законодательства РФ устанавливает строгие правила:
При заключении не на организованных торгах договоров, являющихся ПФИ, одной из сторон по которым не является лицо, осуществляющее функции центрального контрагента (клиринговый центр), исполнение обязательств должно быть обеспечено․ Требования к размеру и виду такого обеспечения устанавливаются нормативным актом Банка России․ Это сделано для того, чтобы стороны гарантированно могли исполнить свои обязательства по поставке базового актива или выплате разницы в ценах․
Бухгалтерский учет ПФИ
С точки зрения бухгалтерского учета (например, по стандартам РСБУ или МСФО), наличие базового актива кардинально влияет на квалификацию контракта․ Если форвардный контракт содержит обязанность одной стороны передать базовый актив, а другой, принять и оплатить его, и при этом договор прямо указан как ПФИ, он относится в группу «Финансовые инструменты, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток»․ В таком случае форвардный контракт будет являться ПФИ и оцениваться по текущей рыночной цене базового актива на каждую отчетную дату․